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上市后变数增多川润股份调整求发展物位开关

2022-09-09 11:22:11 开关

上市后变数增多川润股份调整求发展

2008-11-11 18:11|查看: 128|评论: 0

川润股份（002272）在上市的最初一段时间就经历了大起大落，以发行价10.44元、发行2300万股登陆中小板后，股价一路攀升至33元。四川川润股份有限公司（以下简称川润股份）董事长罗丽华及其家族成员的身价一度超过22亿元。但好景不长，上市10天后股价连续跌停，其身价又大幅缩水至5亿元。

跌宕起伏的股市所带来的压力仅仅是一方面，企业所处的润滑液压设备等行业也有着很多不确定因素。公司在上市报告中称，客户集中度较高、原材料价格上涨、下游行业存下滑风险、人力资源的压力以及募集资金项目的运作等方面可能都存在风险。

这些未知因素，给这个刚刚进入资本市场的家族式企业带来了更多的悬念。

缓解产能瓶颈

谈到公司上市的初衷，罗丽华表示这是一个民营企业发展为百年企业的基础，而另一个主要原因是解决产能瓶颈。

据了解，公司目前受现有产能限制，市场占有率提升缓慢，2005~2007年仅增长了0.1个百分点，同时公司订单增长迅速，2007年订单金额是2005年的2.58倍，急需相应配套产能的扩张。

此次募集资金的用途，一是在成都郫县现代工业港内征地，实施年产5000台润滑液压设备生产基地项目，投资总额为1.69亿元；二是用于该工业港内的技术研究开发中心建设项目，投资总额为1988万元。全部项目建成后，公司拳头产品润滑液压设备的产能将增加到6400台，行业地位也会得到进一步巩固。

川润股份董事会秘书王祺认为，上市融资只是上市战略目标的一个方面，通过上市将显著提升川润股份的竞争力和持续发展能力，填补国内润滑液压设备上市公司的空白。

转向高附加值产品

公司上市后，募集资金的使用及发展成为投资人最为关心的方面。长城证券研究员徐星月指出，目前公司向东方锅炉设备制造有限公司销售的锅炉部件产品约占同期产品比例的85%～90%。如果未来主机企业订单逐渐减少或大规模扩张产能，公司该业务的高毛利率恐难维持。

对此罗丽华表示，随着经济的发展，公司的毛利率会有所变化，公司将通过扩大规模，提高产能来保持业绩的增长，除核心客户外，还将积极开拓锅炉改造市场、发展特种锅炉（预热锅炉）市场，今年1~6月公司已签订除东方锅炉以外的订单1.03亿元。

川润股份财务总监刘小明也表示，目前公司产品供不应求，因此对订单有一定的选择，倾向于利润水平较高的订单。今年初，公司曾参与中材国际南京设计院油站合同的投标，因毛利率未达25%，最后放弃了竞标。同时，公司也不断进行技术革新和工艺改进，以专有技术替代进口产品，产品附加值提高，生产更多的大型化、复杂化产品，单价逐步提高，收入增长较快，规模效益显现。

据川润股份总经理罗永忠分析，目前锅炉行业市场需求受基建投资规模制约，特别是电站锅炉受电力行业周期性影响较大，如果国家采取调控措施，相对压缩国内投资规模，会对锅炉行业的整体经营产生不利影响。

但同时也有利好的一面，从产业发展政策来看，当前锅炉制造行业加大了重点产品的投入力度，扩大产品系列，增加生产规模，提高产品质量。特别鼓励发展60万千瓦及以上超临界及超超临界火电机组成套设备的技术开发、设备制造及其关键配套辅机的制造，鼓励装备制造业配套企业向“专、精、特”方向发展。

此外，川润股份稀油润滑在未来也是个利润增长点，由于西部地区的规模厂家较少，公司在技术开发能力和地域性上具有较大的优势。公司积极开拓新能源市场，开发了替代进口的风电润滑系统，属国内首家，这也将成为公司今后的利润增长点。

据了解，川润股份先后取得各项专利9项，正在申报已受理的有4项，包括国家重点新产品1.5兆瓦风力发电润滑系统，以及日产5000吨水泥生产线生产润滑系统在内的多项技术都属行业领先产品并可替代进口。

资金管理有更多考验

企业上市后资金管理也面临更多考验，有证券分析人员认为，该公司会受短期负债和应付账款等负债增加的影响。对此，刘小明表示，公司应收账款主要是因产品质保金及部分客户调整结算周期形成，并且集中在下游行业的重点客户，这些客户大多是同公司合作三年以上的知名企业，发生应收账款坏账损失的可能性较小。

而面对机械行业普遍存在的成本压力，罗永忠表示，润滑设备钢材仅占10%左右，对成本影响较小，锅炉部件是来料加工，钢材涨价对其影响也很小。此外，他还提到，公司产品主要以配套出口为主，汇率的变化对公司也没有影响。

谈到未来的发展和上市后所出现的未知因素，罗丽华表现出有很大信心：“民营企业上市是需要勇气的，这是一个非常艰辛的过程。上市后，我们会比从前更努力。”她还表示，上市后川润股份将不会多元化发展，而是走专业化发展之路。立足重大装备行业，积极发展润滑液压设备，稳定发展锅炉压力容器设备。她认为中小企业应该脚踏实地认真做事，走自己熟悉的专业化领域，实现自己行业领先的地位，公司方能可持续发展。